最高估值5000亿，DeepSeek登顶全球大模型调用榜

据报道，DeepSeek已重启第二轮融资，计划募资500亿元，投前估值约5000亿元，拟于8月下旬完成签约。另有媒体称参与交易的人士透露，首轮围绕DeepSeek表达投资意向的资金规模实际达到了1000亿元，若第二轮融资顺利，DeepSeek两轮融资合计正是千亿规模。

在7月27日至8月2日的 OpenRouter平台全球模型使用量排名中，DeepSeek V4 Flash位列第一。数据显示，该模型在多模型聚合平台 OpenRouter 上累计处理了7.22万亿个 token。

而中国大模型在 OpenRouter 周榜中表现强势，包揽前四名，其中DeepSeek 的 V4 Flash 0731 和 V4 Pro 也成功跻身前十。

就在五天前，DeepSeek-V4-Flash正式版API已悄然上线公测，这是4月24日V4系列预览版发布以来该系列首次重大升级。两件事放在一起看，资本定价与技术兑现的节奏正在同步提速。这次升级最引人注目的，是Agent能力对自家Pro预览版的全面反超。

据DeepSeek官方更新日志，V4-Flash正式版在终端操作测试Terminal Bench 2.1中得分82.7，网络安全攻防模拟Cybergym得分76.7，工具调用综合测试Toolathlon Verified得分70.3，内部全栈开发测试DSBench-FullStack达到68.7，高难度编码测试DSBench-Hard拿下59.6。在Agent Last Exam中，V4-Flash正式版得25.2分，逼近Claude Opus-4.8的25.7分，而V4-Pro预览版仅为15.8分。

通俗说，就是看AI“会不会办事”。在这几项考试中，V4-Flash正式版的成绩全面超越了自家的旧旗舰V4-Pro预览版，尤其在Agent Last Exam中，得分已逼近全球顶尖水平。

更值得关注的是，这次升级不是靠换更大更强的模型。

官方透露，新版和旧预览版的模型骨架完全一样，总参数2840亿，激活参数仅130亿；唯一的改变是重新做了一次“后训练”，相当于同一个学生，换了更高效的学习方法和更优质的练习题，成绩就突飞猛进了。这背后印证的是DeepSeek的一贯策略：靠“调教算法”省钱增效，而不是盲目堆参数。

正式版还原生支持Responses API格式，并针对性适配了Codex生态，开发者可在Codex CLI、ChatGPT桌面端和VS Code插件中直接调用。每百万Token的输出成本仅0.28美元（约2元人民币）。横向对比，远低于GLM-5.2的4.29美元和Kimi K3的15美元。

据独立评测平台Artificial Analysis的智能指数，V4-Flash正式版得分50分，比V4-Flash前版本高出10分，位居国内第三，但价格却是垫底的。

这轮价格与能力的赛跑，对手也没闲着。当地时间7月30日，OpenAI宣布GPT-5.6系列API降价，入门级模型Luna降价80%、Terra降价20%。

技术牌正在直接兑换成资本筹码。

从估值曲线看，DeepSeek的资本定价在持续抬升：4月开启首轮融资，6月完成交割，金额500亿元，投后估值超3500亿元；如今第二轮投前估值5000亿元，较首轮投后估值提升约43%，两轮累计募资金额有望超过1000亿元。

有市场人士评价，5000亿元投前估值对应约5亿美元的年化收入，市销率约148倍，“对大模型的定价本质上是一种期权，而非基于现金流的财务模型”。期权定价的背后，锚定的正是模型能力的持续兑现能力。

一级市场抢份额、二级市场杀估值，模型价格战同步升温，国产大模型的定价逻辑正从“讲故事”转向“算收益”。

来源：星河商业观察